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从目前看,2023年PMI指数有望逐步走强,下游需求复苏或驱动资本开支增加,而机械行业中的通用设备将率先进入更新周期。此外,随着技术进步与相关支持政策逐步落地,中高端产品市占率或提升,国内龙头企业有望充分受益于国产替代。
对该板块,卖方机构研判,行业景气周期到来叠加国产自主可控推进,通用设备行业有望迎来触底反弹。不过通用设备细分子行业中众多,其中刀具、机床将率先受益于经济复苏和国产替代。
具体说来,工业刀具属于耗材,率先受益于工业补库存。近年来国产刀具需求旺盛,工业刀具国产替代进程持续推进。根据中国机床工具工业协会数据,2015年以来,我国刀具进口依赖度逐年下降,由当年的37.2%下降到2021年的28.9%。刀具产品本身技术迭代不快,国内企业已掌握后发优势,目前正是国产替代较好的时间窗口,投资者可关注其中国产化比例较低、技术水平高、毛利率较高的相关公司,例如板块中的A公司具备较高的技术水平,研发投入较高,最近5年的净利润复合增长率超过30%,营业毛利率持续维持在30%左右。