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从钢铁行业资金面来看，整体依然偏紧，一是当前国内钢材市场库存大幅高于去年同期，当前钢价同比也大幅上升，占用的资金量明显增多；二是银行对钢铁行业限贷依然严格，不少大型贸易企业信贷额度不足，目前市场上托盘资金利率已普遍涨至月息1分以上。
从以上情况来看，当前国内经济维稳运行，地方政府基建投资加码和PPP项目加快落地，钢市旺季需求基础良好。而去产能及环保治理政策仍在不断发力，特别是中频炉产量持续受到压制，市场供应收缩的预期依然强烈，供需紧平衡的局面或将推动国内钢价继续上行。但当前钢价的过快上涨已经引发政策层面干预加码，且货币政策释放出一定的从紧信号，钢价高位面临调整的压力也不断加大。
1、国内经济维稳运行，基建投资有望加速
2月28日，国家统计局发布2016年国民经济和社会发展统计公报，2016年，中国国内生产总值达到744127亿元，比上年增长6.7%，增速比上年回落0.2个百分点，处在调控预期目标区间。这一增长速度虽然比上年有所回落，但国内生产总值以2015年不变价计算的增量达4.6万亿元，比上年4.4万亿元增量多1600多亿元。2月中国官方制造业PMI为51.6%，较上月回升0.3个百分点，连续七个月处于50%以上的扩张区间，显示制造业生产经营活运持续扩张，经济企稳回暖。
随着供给侧改革成效渐显，企业利润开始走出低谷。中央企业迎来“开门红”——今年1月份，央企实现营业收入1.9万亿元，同比增长8.7%；利润总额891.2亿元，同比增长24.5%。与此同时，占中国国企绝大多数的国有控股工业企业在2016年实现了利润增长6.7%，一举结束前两年利润负增长局面，创出了2012年以来的最高增速。在利润呈现恢复性增长的同时，利润来源也发生重大变化，电子设备、电气机械、医药等行业利润比重显著上升，结构优化成为新趋势。
2月27日，交通部部长李小鹏在国新办发布会上发布了一个重磅消息——《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》已经国务院批准印发，《规划》明确，在“十三五”期间，交通运输总投资规模将达到15万亿人民币，其中铁路3.5万亿、公路7.8万亿、民航0.65万亿、水运0.5万亿。从今年计划来看，铁路预计将实现8000亿元的投资，这一数据与去年相当；公路系统将实现1.65万亿的投资；水运完成1500亿的投资。另外，今年交通部还将重点在打通“最后一公里”上下力气。从各地方来看，今年多地上调GDP目标增速，基建投资正加大马力，根据各省公布的数据进行统计，至今已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿，如加上尚未公布的省份，今年投资不少于45万亿，很多地方还正在争取上马一批重大的基建项目。而PPP从2015年底“超速”发展以来，经过1年左右的筹划期，也已步入大量落地的阶段，2016年底PPP落地项目投资额已达2.2万亿，落地率得到快速提升。以往各地提振经济的方法是房地产，现在再度转向为基建投资，这将提振钢材市场需求。
2、去产能及环保治理力度加大，市场供应仍将处于低位
为巩固化解钢铁过剩产能成果，提高钢材有效供给水平，国家发改委、工信部等五部委联合印发了《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》，要求各地在6月底前全面取缔生产建筑用钢材的工频炉和中频炉产能;积极支持合法合规企业加强有效供给，切实落实有保有控的金融政策。对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的钢铁企业，落后产能和其他不符合产业政策的产能，坚决压缩退出相关贷款，严禁向生产销售地条钢的企业提供任何形式的授信支持。受国家加大去产能政策力度影响，市场供需矛盾有望得到缓解。
与此同时，目前，部分地区正式已接到限产通知。据了解，受环保因素影响，邯郸武安地区钢厂已接到停产通知，生产时间待定。唐山3月份大气污染强化措施，1-15日未完成深度治理烧结机（含竖炉）全停，完成减排50%；轧钢厂除使用清洁能源外，全停排放污染物。再者，两会将分别于2017年3月3日和3月5日在北京开幕，为保证两会期间空气质量，预计北方地区会配合启动相应停产限产措施。
3、钢价大涨或引发监管加强，对市场心态将形成一定影响
据国家统计局数据，1月CPI同比上涨2.5%，达到逾两年半以来的最高水平；1月份PPI同比上涨6.9%，创近五年半的最高水平。PPI的大幅上涨引发监管层的关注，而1、2月份国内钢价在淡季持续大涨至近四年来的新高，同比涨幅超过80%，已成为推动PPI创新高的重要因素之一，更是直接引起了相关部门进行价格干预。2月15日发改委等五部委发布《落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》，指出要积极支持合法合规企业加强有效供给，特别强调了要鼓励合法合规企业加大建筑钢材生产，同时强调大型钢铁企业要科学制定出厂价格，防范资金炒作；20日中钢协召开长材座谈会，指出现在螺纹钢已超过了3500元/吨，比去年上涨了近1000元，再涨的空间已经有限，对价格预期，对涨价和降价都要谨慎；2月22日发改委召开PPI走势分析座谈会，据悉主要是讨论钢铁、有色及原油的价格走势；2月23日经济日报发表的评论文章指出，钢材市场今年以来出现价格上涨，与市场供需变化的关联度并不大，更多是市场炒作资金袭扰的结果。2月23日，中钢协发表分析文章指出，后期钢价走势不容乐观。种种信息表明，监管层不希望出现今年钢价大涨最终导致上游铁矿石大幅上涨以及下游用钢行业成本大幅攀升的局面。如果后期钢价在目前基础上继续大幅攀升，不排除监管层会出台更加严厉的监管措施，值得市场人士关注。
综合而言，当前经济企稳回暖，各地推出大规模基建计划，旺季需求释放仍然可期。与此同时，钢铁去产能继续推进，取缔中频炉持续加码，市场供应收缩预期强烈，预计后期钢价仍有上涨动力。不过钢价持续大涨已引起监管层关注，且钢厂及钢贸商利润均处于历史高位，库存资源套现风险加大，钢价高位面临调整风险。预计3月份国内钢价或将呈宽幅震荡走势。
